目前，房地产巨头万科正面临生存危机。 2025年10月13日，万科在香港联交所公告称，已于10月12日收到董事长辛杰的书面辞职信。总裁辛桂因个人原因请求辞去总裁职务。据媒体消息称，Shinjie在9月18日的一次会议中被绑架，自最新消息发布以来一直无法联系上。 10月14日，多家媒体证实万科原CEO朱九胜被采取刑事强制措施。此前，他于1月15日被带至公安机关接受调查，但期间万科并未给出任何官方回应。然而，比暴力行政风波更严重的是，万科企业目前深陷严重债务危机，无法逃脱。公司预计2024年亏损495亿元而截至2025年6月末，其债务8729亿元，短期债务1553亿元，销售额预计较上年减少一半。作为万科第一大股东，深圳地铁2025年1月至9月共为万科进行9次输血，累计金额2594.1万元。但所有的努力都将是徒劳的。原因很简单。目前深圳地铁与万科的合作之所以陷入困境，完全是因为违反了市场规律。事实证明，违反客观规律的人都会受到市场的惩罚。合作初衷 深圳地铁与万科的资本关系始于2017年，当时深圳铁路集团通过一系列股权转让交易成为万科最大的收购方。 2017年，深圳铁路集团通过转让协议从华润集团和恒大集团手中收购了万科股份。总交易量行动金额约663亿元，参与率达29.38%。 2025年起，深​​铁集团持股比例将稳定在27.18%，仍为万科第一大股东。两家公司合作的最初目标是最大限度地发挥彼此的优势，实现“铁路+房地产”的协同效应。深铁集团拥有地铁沿线土地资源，万科拥有房地产开发能力。通过同时规划、设计和建设地铁上部结构和地下空间，沿线土地的附加值将反馈到运营铁路中，形成内部可持续的能源发电系统。此外，双方还宣布了前海高端人才公寓项目，并在长租公寓租赁、物流配送等领域展开合作，如“道路运输+机器人物流”等。深圳铁路依托万科的开发能力，实现土地价值最大化，而万科则以此打破中心城市土地资源稀缺的瓶颈，加速向“城市配套服务商”转型。这种模式旨在打造共赢局面。 合作变难的原因 随着“三大红线”的出台，房地产泡沫破灭，双方合作逐渐成为“城市支撑服务商”。 困难。目前，深圳地铁正处于两难境地。如果停止输血，万科可能无法维持仪表，最初的投资也会损失殆尽。如果继续输血，深圳自己的地铁可能会塌陷。 1、巨额财务亏损 2024年万科净亏损494.78亿元，深铁集团确认投资亏损134亿元 元，计提减值损失200亿元，合计334亿元。损失wip深铁集团五年来累计净利润273亿元。万科2025年将面临短期偿债压力，上半年亏损100-12元，预计为0亿元，短期带息债务达到1582.8亿元。销售额同比下降45.7%，现金流压力并未缓解。 2、持续输血 截至2025年，深铁集团已为万科提供9笔贷款，累计贷款260亿元。这些债务比率低至2.34%，远低于市场水平。 3、行政风波 2025年1月，新街先生23天无法联系上，引发市场对万科未来发展的担忧。 10月12日，董事长4.股价大幅下跌。股价万科股价从2017年约40元暴跌至2025年约6元，深铁股价群体明显减少。深圳地铁的一系列救市措施是完全愚蠢、违反市场规则的举措。 1、场外救助深铁集团以远低于市场利率（2.34%）救助万科银行。提供了融资。这种非市场化的解决方案扭曲了正常的商业逻辑。 2、管理干预过多。深铁集团通过股票管理和业务发展双重方式深度干预万科管理决策，违反了“不干涉”的承诺。 3、风险集中：大量资源集中于单一公司（万科），导致风险不成比例集中。 2024年万科的亏损将占深铁总亏损的99.8%。目前，万科陷入“资产处置→债务压力→国有资产流出”的恶性循环。比如，广州紧急出售核心资产筹集资金，但即使是这种绝望的自救也未能扭转销量的下滑趋势。与此同时，万科因资产减值准备和项目清算规模下降而持续亏损。预计2025年亏损450亿元。 4、在房地产行业明显下滑的情况下，无视行业周期、不及时调整策略，继续加大投资。违反市场规则的严重后果 1、深铁集团财务状况将恶化，导致2024年亏损334.61亿元，前几年的利润化为乌有。我们走了五年。负债率升至60%以上，经营现金流大幅下降。 2、万科危机加剧。原国家主席朱九胜被采取刑事强制措施。董事长辛杰辞职，面临1579亿元有息债务负担。 3、产业链反应引发担忧房地产行业系统性风险，影响了投资者对国有企业投资决策的信心，暴露了“大而不能倒”企业的治理问题。 4.加剧市场疑虑：市场认为，国有资产的持续输注可以掩盖矛盾，但根本问题仍未解决。作为行业龙头的万科仍然面临着生存危机，反映出整个房地产行业违反市场规则、过于依赖政治支持的共同风险。目前，深圳地铁集团与万科的合作关系已成为中国商业领域典型的“双输”案例。此次合作从最初的战略合作演变到现在的困境，充分说明了违反市场规律的贸易法将受到惩罚。一次深刻的教训，其实所有债务危机的教训与恒大、伯爵等其他地产巨头的教训相似里花园。不同的是，万科先生有国有企业大股东的经历。因此，财力雄厚的大股东深圳地铁认为自己能够扭转局面，从而产生了“大而不能倒”的不切实际的主观信念。深圳地铁与万科有着深厚的渊源，在万科大债务危机爆发后，深圳地铁不断投入巨资、输血，完全无视“遵循规则、尊重市场”的市场经济基本原则。 2025年起，深​​铁对万科的总投资，包括股权收购、低息贷款等支持，将超过900亿元，彰显了深铁长期承诺的战略意图。但由于巨额投资，万科企业2025年上半年亏损33.6亿美元，深铁资产负债率直接升至60%。风险深圳地铁注资万科造成的投资恶化已逼近1000亿美元，这也可能降低深圳所有国有资产的信用评级，这相当于一颗引爆危机的炸弹。事实上，无视客观事实、仅凭主观意愿的深圳地铁救援行动与玩家行为无异。万科认为，通过深圳地铁的注资，它可以克服债务危机。然而，深圳地铁的9次输血总计2594.1万元，这对于万科巨额债务来说只是杯水车薪。万科公开市场债务将于2025年到期，12月将达到峰值，共需要偿还本金和利息58.71亿元。与此同时，同期公开市场债务总额达到279亿元。 2024年末，短期有息债务1582.8亿元，外汇资金仍存881.6亿元，现金与短期债务比率低至0.56倍左右。明年到期的债务金额仍超过当前可用资金。 2025年12月到期的58.71亿元债券本金和利息约占年度到期债务的40%。事实表明，如果企业本身没有造血能力，输血只能延缓破产，却无法改变其结局。此外，破产会耗尽您的全部初始投资。这就像治疗一个危重病人一样。药物起到辅助作用。我只能做到这一点。最终，身体需要自身的免疫力和抗体来克服疾病并恢复健康。对于房地产企业来说，单纯依靠体外输血，没有销售利润，就等于免疫系统完全丧失、靠药物维持生命的病人。人们只能想象这家公司还能生存多久在这种情况下。令人担忧的是，万科自身的造血能力正在迅速下降。今年上半年的销售额与去年同期相比几乎减少了一半。如果这种趋势持续下去，年销售额可能会跌破1500亿元。深圳地铁万科合作的案例再次表明，任何商业合作都必须遵循市场规则，行政干预和过度支持只会拖延问题的出现。大股东干预经营管理需要明确限制。过度干预会破坏企业正常的经营机制，最终导致更大的损失。万科的现状，象征着中国房地产企业的现状，给所有房地产企业敲响了警钟。企业决策必须建立在尊重市场、科学评估的基础上。破坏客观性的正常行为最终都会受到市场的惩罚。威尔·瓦nke今后能否摆脱这种局面？万科企业的出路有三个： 1. 成功转型：债务重组顺利+销售回升+治理改善 2. 逐步复苏：政治支持+部分债务再融资+市场逐步复苏 3. 持续恶化：债务违约+销售持续下滑+治理混乱 综上所述，万科企业虽然有摆脱困境的潜力，但面临着巨大的挑战。关键取决于以下因素： 1、债务重组能否顺利实施？ 2、房地产市场什么时候才能稳定？ 3. 公司治理能否恢复正常？ 4.多元化的业务能否提供充足的现金流？热点 关注热点内容创作的思想和著作 2589 特别提示：以上内容（包括图片、视频，如有）由自有媒体平台“网易账号”用户上传发布。本平台仅提供信息离子存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由仅提供信息存储服务的社交媒体平台网易号用户上传和发布。